韩元：强劲出口支撑KRW和KOSPI – 星展银行

星展集团策略师Taimur Baig和Nathan Chow发布观点称，韩国8月出口预计将保持强劲势头，同比增速接近60%。尽管这一增速较6月创下的峰值有所回落，但出口的绝对水平依然处于高位，这为韩元（KRW）和韩国股市KOSPI指数的前景奠定了坚实基础。

**出口韧性提供基本面支撑**

策略师们认为，与人工智能热潮相关的半导体需求是驱动韩国出口繁荣的关键因素。尽管近期韩国芯片股在股市中波动较大，但实体存储芯片的需求依然旺盛，持续推动著韩国的贸易条件改善。这种由实际需求而非单纯投机情绪带动的出口增长，为韩元汇率提供了可靠的基本面锚点。截至发稿时，美元/韩元交投于1378.8068附近。

**外资流入与政策预期构成双重助力**

除了贸易渠道，资本流动也在影响韩元走势。星展银行此前指出，外国投资者正利用韩国股市的回调机会增持股票，这种资金流入对韩元形成额外提振。此外，韩国持续的通胀压力可能促使韩国央行进一步收紧货币政策。星展经济学家曾预计，韩国央行可能在7月将基准利率从2.50%上调至2.75%，以应对持续高于3%的CPI通胀。加息预期同样有助于增强韩元资产的吸引力。

**外部协调因素不容忽视**

星展集团研究部还提到，据报韩国、美国和日本之间存在外汇干预协调，这一因素也对韩元构成支撑。在联合干预风险的背景下，星展维持了做空美元/韩元的策略偏好。综合来看，强劲的出口、外资流入、潜在的加息前景以及外部政策协调，共同构成了当前支撑韩元与KOSPI的多重利好框架。