大摩：三星利潤全球第一，存儲超級週期難獲完整估值

摩根士丹利 2026年10月11日研報指出，三星電子三季度營業利潤約813億美元，超過英偉達的716億美元和SK海力士的578億美元。三星和SK海力士股價較峰值下跌約35%，遠期市盈率僅3到4倍。

報告預測HBM市場到2028年將翻三倍至1000億美元；預計DRAM四季度合同價環比上漲10%到15%，NAND上漲15%到20%，企業級SSD上漲23%到28%。摩根士丹利判斷存儲超級週期真實，但市場仍按舊週期定價，未給完整估值倍數；建議超配AI計算和網絡供應鏈，存儲選擇性配置，偏好三星、SK海力士、Kioxia。

[TechFlow]