英偉達週一股價下跌超 2%，科技板塊承壓

NVIDIA Corp. 週一股價下跌超過 2%，科技股疲軟對這家芯片製造商造成壓力，該公司將於 8 月 26 日發佈財報。

納斯達克指數下跌 0.78%，標普 500 指數下滑 0.19%，科技板塊下跌 1.5%。

• 英偉達股價承受下行壓力。NVDA 股價為何下跌？

英偉達正在進入 AI 增長的下一階段，Blackwell Ultra 出貨量上升，Vera Rubin 開始初期爬坡，公司在計算、網絡、軟件、基礎設施和融資領域不斷擴展。

Cantor 看好英偉達超越 GPU 業務

Cantor Fitzgerald 分析師 C.J. Muse 重申了對英偉達的增持評級和 350 美元的目標價。

Muse 認為投資者低估了英偉達在超越 GPU、擴展至網絡、機架級系統、軟件、基礎設施和融資領域時維持增長的能力。雖然定製芯片可能對英偉達在超大規模數據中心運營商處的單位份額造成壓力，但他預計公司更廣泛的系統戰略將支撐更具韌性的收入份額。

Muse 列舉了 2027 年日曆年每股收益 16 至 17 美元的樂觀情景，以及 2028 年 23 至 25 美元的預期。Cantor 預計超大規模數據中心運營商資本支出將在 2026 年接近 1 萬億美元，2027 年可能達到 1.5 萬億美元。

他估計英偉達在 2026 年日曆年數據中心收入可能達到約 4000 億美元，佔 5000 億美元 AI 加速器和網絡市場的約 80%。

到 2030 年，Cantor 的情景模型顯示，在 60% 市場份額下數據中心收入約為 1.05 萬億美元，70% 份額下為 1.23 萬億美元，80% 份額下為 1.4 萬億美元。Muse 認為 60% 的份額是熊市情景，估計英偉達到 2030 年仍可能產生 25 至 30 美元的每股收益。

摩根大通預期再度超預期並上調指引

摩根大通分析師 Harlan Sur 重申了增持評級和 280 美元的目標價。

Sur 預計財政第二季度收入為 940 億至 950 億美元，環比增長約 15%，超過街道共識的 921 億美元。他預計 GB300 和剩餘 GB200 機架出貨量將環比增長約 15% 至 17000 至 18000 臺。

對於 10 月季度，Sur 預計英偉達將指引收入為 1070 億至 1080 億美元，相比共識的 1045 億美元。

他預計機架出貨量將再增長 13% 至 14% 至 19000 至 20000 臺，包括首批 1000 至 2000 臺 Vera Rubin 機架。Sur 估計 Vera Rubin 可將混合平均售價提升 5% 至 10%，相比 Blackwell Ultra 將單位令牌平臺成本降低約 90%。

Sur 還估計每向中國出貨 10 萬臺 H200 GPU 可增加約 30 億美元的收入。

競爭與毛利率仍是關注焦點

Sur 預計在未來幾年內，GPU 和 ASIC/XPU 平臺將在 AI 計算市場中趨向大致相等的份額，而英偉達保持整體領導地位。

他預計近期毛利率在中 70% 範圍，但認為內存成本上升是長期風險。根據 Sur，英偉達的交易價格約為街道日曆 2027 年每股收益的 17 倍，2028 年每股收益的 13 倍。

財報與股價表現

英偉達將於 8 月 26 日發佈財報。

華爾街預期每股收益為 2.07 美元，相比去年同期的 1.04 美元，收入為 920.3 億美元，相比去年的 467.4 億美元。

NVDA 股價表現

截至週一發佈時，英偉達股價下跌 2.14% 至 210.13 美元。