石油：制裁風險令市場保持緊張 – 丹麥銀行

丹麥銀行（Danske Bank）研究團隊最新觀點指出，圍繞伊朗的地緣政治緊張局勢正在重新升溫，因華盛頓方面準備實施可能打擊海灣地區石油流動的更嚴厲制裁。這一供應風險因素正令原油市場持續保持緊張狀態。

**制裁陰影加劇供應中斷擔憂**

市場核心擔憂集中在霍爾木茲海峽的運輸安全上。該海峽承載著全球約20%的石油運輸，是關鍵的能源咽喉要道。據報道，在軍事衝突風險加劇的背景下，通過該海峽的大型能源船舶數量已急劇減少，市場風險溢價因此得到支撐。丹麥銀行此前已指出，由於中東緊張局勢和霍爾木茲海峽周圍的供應中斷風險，油價仍在高位受到支撐。

**需求端結構性差異緩衝衝擊**

儘管供應端風險顯著，但全球石油貿易格局的變化為市場提供了一定的緩衝。分析指出，美國對中東石油的依賴度較低，其絕大多數石油進口來自加拿大與墨西哥，僅4%源自沙特阿拉伯，且已成為全球最大的石油淨出口國。這種能源獨立性意味著油價波動傳導至美國消費端存在滯後效應，使其更能抵禦短期供應衝擊。與此同時，伊朗絕大部分的石油出口正通過規避制裁的渠道流向中國。

**地緣政治與金融制裁聯動風險**

未來的焦點在於，美國是否會將制裁範圍擴大至與伊朗進行石油交易的中國企業、銀行及能源買家，實施次級制裁。若如此，地緣政治衝突可能演變為新的美中經濟摩擦，進一步擾亂全球能源貿易流和金融市場。市場消息顯示，伊朗方面已發出強硬回應警告，局勢的演變將是影響油價下一步走向的關鍵變量。