中國人民銀行將美元/人民幣參考匯率設在6.7191，前值為6.7167

週三，中國央行將銀行間外匯市場美元/人民幣中間價設在6.7191，較前一交易日的6.7167小幅下調24個基點，但該定價明顯弱於路透社調查預估的6.6855。這一偏弱設定延續了央行近期通過中間價管理人民幣升值節奏的操作模式。

**中間價信號與市場現價分化**

央行設定的中間價弱於市場預期，顯示出其防範匯率“超調”風險的意圖。此前，央行在《中國金融穩定報告》中已明確強調要“防範匯率超調風險”，並保持匯率在合理均衡水平上的基本穩定。然而，市場實際交易價格與中間價指引出現分化。截至發稿時，離岸人民幣現價交投於6.67726附近，不僅強於今日中間價，也明顯高於路透預估水平，反映出市場在消化中間價信號的同時，仍存在較強的升值動能。

**央行管理節奏與機構觀點**

這種“弱中間價、強市場價”的組合，是央行近期平衡術的體現。據彭博社報道，為安撫貿易伙伴，央行在推動人民幣升值的同時，力求維持漸進節奏，以避免熱錢流入激增。澳新銀行資深策略師邢兆鵬指出，中間價設定顯示央行不希望匯率升值過快。市場消息顯示，國有大行亦不時入場購匯，以平抑市場單邊升值預期。對於後市，機構看法趨於謹慎。據路透彙編的投行預測中位數，2026年底美元兌人民幣目標價約為6.68；摩根資產管理的市場策略師朱超平則認為，低利率環境持續推動資本外流，即便年內還有升值空間，幅度也不會顯著。

**出口商結匯行為構成潛在推力**

儘管央行在中間價上有所剋制，但市場的升值預期正催生企業行為變化。據報道，若人民幣持續走強，中國出口商可能將數千億美元的外匯收入兌換成人民幣，這種結匯行為將為人民幣匯率提供進一步的支撐。不過，BCA Research首席全球策略師Peter Berezin認為，考慮到貸款和消費等經濟活動領先指標持續走低，中國不太可能允許人民幣大幅升值。綜合來看，人民幣匯率短期或在央行引導與市場力量的博弈中維持雙向波動格局。