波蘭茲羅提：預算風險指向兌歐元進一步走弱 - 法國興業銀行

法國興業銀行分析師在最新報告中指出，波蘭茲羅提面臨的結構性壓力正在加劇，居高不下的財政赤字和迅速膨脹的公共債務水平，可能令該貨幣兌歐元進一步走弱。該行強調，即將出爐的波蘭2027年預算草案將成為下一個關鍵考驗點，直接檢驗國際投資者對波蘭財政紀律的信心。

**財政風險成核心拖累**

市場消息顯示，波蘭政府的財政狀況正受到密切關注。儘管波蘭央行此前將基準利率維持在3.75%不變，且市場普遍預期年內政策不會鬆動，但貨幣政策維穩難以對沖財政端的負面情緒。分析師認為，若預算草案未能提出可信的赤字削減路徑，茲羅提的估值基礎將受到侵蝕，資本外流壓力可能隨之上升。

**技術面處於敏感關口**

從走勢結構看，歐元兌茲羅提正處於關鍵盤整階段。據法國興業銀行觀察，該貨幣對近期交投於2025年2月以來形成的上升趨勢線附近，並在200日移動均線一帶反覆拉鋸。這一技術形態通常預示著方向性突破臨近，而財政風險事件的催化，可能成為推動匯價向上突破的導火索。

**短期關注預算案定調**

市場焦點已轉向波蘭政府即將公佈的預算細節。法興分析師提醒，若債務增速超出預期或赤字目標設定過於寬鬆，可能觸發評級機構警示或外資減持。反之，一份展現財政整固決心的方案，則有望為茲羅提提供短暫喘息。不過，在實質性的財政改善信號出現前，茲羅提的弱勢格局料難逆轉。