英鎊：鴿派重新定價指向兌歐元走弱 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）分析師弗朗切斯科-佩索萊指出，隨著此前歐元溢價消退及債市恢復平靜，歐元/英鎊已回落至0.8550-0.8560區域，當前交投於0.85516附近。他認為，在低波動環境下，該貨幣對將緊密跟隨利差走勢，但市場對英國央行利率路徑的定價存在鴿派重定價空間，這為歐元/英鎊帶來上行風險。

**鴿派重定價是核心驅動**

佩索萊的核心判斷在於，當前市場對英國央行的緊縮預期過於鷹派。據ING分析，英國央行本週若如預期維持利率不變，且投票結果呈現7比2的格局，可能為後續的鴿派重新定價打開窗口。一旦市場下調對英國終端利率的預期，英鎊的利率優勢將減弱，從而被動推高歐元/英鎊。

**目標看向0.87區域**

基於上述邏輯，ING維持對歐元/英鎊的看漲立場。佩索萊預計，在未來幾個月的低波動環境中，該貨幣對將逐步向0.87的目標區域攀升。這一預測與當前0.85516的價格相比，存在約1.7%的上行空間。此外，市場消息顯示，英國國內政治局勢的不確定性也被視為可能加劇英鎊弱勢、放大該貨幣對上行動能的潛在因素。

**短期跟隨利差波動**

儘管中期看漲，但短期內歐元/英鎊的走勢預計仍將錨定利差變化。ING認為，在缺乏重大風險事件催化劑的平靜市況下，該貨幣對難以走出獨立趨勢，其波動將主要反映歐元區和英國短期國債收益率差的變動。