瑞銀：村田工廠參觀驗證 20% 增產空間，利潤率有望近翻倍

瑞銀（8月18日研報）稱，村田製作所福井武生工廠20年來首次對市場開放參觀，確認該廠為先進MLCC母工廠，主要供應AI服務器與高端智能手機，村田全球市場份額約35%。瑞銀指出，通過良率改善和工序優化，現有設備仍有約20%增產潛力，但物理產能擴張已逼近極限。

瑞銀維持買入評級、目標價13200日元，認為在新建產能受限與自研設備零部件交期拉長的背景下，挖潛存量設備比新增產線更具確定性。村田將通用產品轉向海外、日本工廠聚焦高容值、小尺寸等先進產品，預計經營利潤率從2026財年的15.4%攀升至2029財年的37.6%。瑞銀評估行業結構未來6個月趨於改善，10月31日前後可能上調業績指引。

[TechFlow]