西部數據瞄準 AI 存儲熱潮，目標毛利率達 80%

Sandisk Corp. 押注人工智能需求激增和新的合同制銷售模式能使週期性明顯的 NAND 閃存業務更具可預測性。

在其 2026 年投資者日活動中，Sandisk 公佈了 2028 至 2030 財年的目標模型，預計中高個位數的收入增長。同時預期非 GAAP 毛利率約為 80%，非 GAAP 營業利潤率接近 75%，調整後自由現金流利潤率約為 50%。

Counterpoint Research 分析師 Neil Shah 表示，該戰略可能重塑 Sandisk 的業務，因為 AI 正在推動 NAND 需求向更高價值的企業存儲轉變。

Sandisk 鎖定 AI 時代 NAND 需求

該戰略的關鍵部分是 Sandisk 的新業務模式。公司已與八家客戶簽署協議，覆蓋其 2027 財年約 50% 的 NAND 比特，以及 2028 財年約三分之二的 NAND 比特。

多年期協議包括承諾的銷量、最低財務保證和結構化定價。Sandisk 預期該框架將成為其主要的業務運營方式。

這一轉變之際，AI 正在推動企業存儲需求大幅增加。Counterpoint 表示，2026 年第二季度企業 SSD 佔全球 NAND 比特出貨量的 48%，幾乎是一年前 26% 份額的兩倍。

Sandisk 估計，到 2030 年，僅 AI 數據中心就可能消耗 1.2 澤字節的 NAND 比特，因為 AI 推理和 KV 緩存工作負載增加了存儲需求。

競爭仍存風險

不過，Counterpoint 指出了一個重大挑戰。Sandisk 的 NAND 收入份額在連續五個季度內保持在 12% 至 13% 之間，而中國的 YMTC 則將其份額從 8% 提高到 13%。

這意味著 Sandisk 的增長論點主要依賴於更大的 NAND 市場、更高的定價和更豐富的產品組合，而非重大的市場份額獲得。

Counterpoint 還警告，Sandisk 的合同尚未經歷真正的 NAND 低迷。不過，該公司預期緊張的供應狀況至少在未來 18 個月內將持續。

與此同時，Sandisk 正在開發包括高帶寬閃存和 3D Matrix Memory 在內的技術。Counterpoint 將 HBF 視為長期機遇，而非近期收入驅動力。該公司指出，Sandisk 的 2028 至 2030 財年模型似乎不依賴於該技術。

股票表現與技術分析

Sandisk 股票在週三盤前交易中上漲近 2%，此前週二下跌 9.01%。納斯達克期貨下跌 0.03%，標普 500 期貨小幅上漲 0.01%。

該股在週二拋售後似乎正在反彈。該股也仍然明顯高於其長期趨勢指標。

Sandisk 交易價格較 200 日簡單移動平均線高 78.3%，較 100 日 SMA 高 15.4%。不過，股價仍約低於 50 日 SMA 1.2%。

動量在改善，MACD 高於其信號線且直方圖為正。不過，20 日 SMA 仍低於 50 日 SMA，表明存在一些近期壓力。

阻力位在 $1,696.50 附近，支撐位在 $1,485 附近。

價格走勢

SNDK 股票價格活動：Sandisk 股票在週三盤前交易中上漲 1.86% 至 $1,655.99。