日圓在偏鷹派日本央行押注下維持漲幅，因美元在美聯儲預期下保持疲軟

美元/日元週五延續弱勢，現交投於158.54附近，日內小幅走低。此前匯價曾從158.00關口附近的一週半低點反彈，但未能守住漲幅，再度遭遇賣盤打壓，本週有望錄得三週來首次周線下跌。

**日本央行鷹派押注提供短期支撐**

市場對日本央行未來進一步收緊政策的預期持續升溫，為日元帶來一定支撐。據彭博終端數據，市場已就日本央行到年底前將收緊政策45個基點進行定價。不過，這一利好因素對日元的提振作用相對有限。摩根大通日本外匯策略主管Junya Tanase指出，日元的基本面相當疲弱，且這種狀況在明年也不太可能發生明顯改變。

**美元疲軟與結構性因素交織**

美元方面，市場對美聯儲加息預期降溫令美元整體承壓，這也限制了美元/日元的上行空間。然而，日元面臨的深層次壓力並未緩解。套息交易持續回潮，投資者借入低利率日元投向高收益貨幣的策略，對日元反彈構成壓制。法國巴黎銀行策略師Parisha Saimbi預計，在全球宏觀環境相對有利於風險偏好的背景下，套息交易將繼續受益，美元/日元到2026年底可能達到160水平。

**干預風險限制上行但難改趨勢**

儘管日本當局存在進行外匯干預的可能，疊加日本央行鷹派表述，美元/日元在160關口上方的上行空間受限。但彭博行業研究分析認為，在美元整體強勢背景下，只要外匯干預仍是日本單邊行動，要看到日元走勢出現根本性轉變仍較為困難。市場消息顯示，槓桿資金對日元的看空程度近期維持在2024年7月以來高位附近，凸顯市場對日元的悲觀情緒。