RWA 代币化是什么：TVL 里什么才算代币化

RWA 代币化用链上代币或记录表示现实世界资产及相关权利。判断它是否真正代表资产，要看法律权利、托管、赎回机制与可验证依据，而不只是代币名称。

真实世界资产代币化用 TVL 来衡量，但没有两家追踪方把边界画在同一个位置。最窄和最宽的定义之间，差两倍是常态。

三个边界问题

• 代币化货币市场基金算不算，还是只算直接的美债敞口？
• 许可链要不要和公链一起计入？
• 一个持有另一只代币化基金的封装层，算一次还是两次？

为什么这会影响结论

如果你拿本季度的宽定义数字去比上季度的窄定义数字，就会读出一个并不存在的增长。先钉住方法论，再钉趋势；同一家追踪方的时间序列，优于跨追踪方的横向对比。