RWA 代幣化是甚麼：TVL 裡甚麼才算代幣化
代幣化美債 TVL 增長得很快，部分原因是定義一直在放寬。搞清楚每個看板收了甚麼，數字能差出幾十億。
RWA 代幣化用鏈上代幣或記錄表示現實世界資產及相關權利。判斷它是否真正代表資產，要看法律權利、託管、贖回機制與可驗證依據，而不只是代幣名稱。
真實世界資產代幣化用 TVL 來衡量，但沒有兩家追蹤方把邊界畫在同一個位置。最窄和最寬的定義之間，差兩倍是常態。
三個邊界問題
- 代幣化貨幣市場基金算不算，還是只算直接的美債敞口？
- 許可鏈要不要和公鏈一起計入？
- 一個持有另一隻代幣化基金的封裝層，算一次還是兩次？
為甚麼這會影響結論
如果你拿本季度的寬定義數字去比上季度的窄定義數字，就會讀出一個並不存在的增長。先釘住方法論，再釘趨勢；同一家追蹤方的時間序列，優於跨追蹤方的橫向對比。
資料來源
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