$4,600：金价上扬至三个月高点，瞄准第三周上涨

现货黄金周五延续强势，盘中一度升破4600美元，创下自5月15日以来的最高水平，截至发稿时交投于4598美元附近。本月以来，金价累计上涨约13%，周线有望实现三连阳，市场避险需求与去美元化趋势持续为贵金属提供支撑。

**多重因素共振推升金价**

本轮金价上涨背后，全球央行持续推进储备多元化战略是关键支柱。市场数据显示，全球矿产金年产量维持在3500吨左右，而近三年全球央行年均购金量超过1000吨，占矿产金产量的近三分之一。与此同时，地缘冲突持续升级令避险情绪高涨，叠加美元相对走弱及通胀预期隐忧未消，投机资金顺势追涨，共同推动金价走高。美联储降息预期以及黄金供需结构偏紧也在助推涨势。

**机构警示高位回调风险**

尽管看涨预期仍占主流，部分分析师提醒需警惕潜在反转信号。有观点指出，若美国通胀超预期反弹倒逼美联储维持紧缩，叠加地缘冲突缓和、央行购金节奏放缓等因素，贵金属市场可能触发深度回调。道智投资董事长康道志预计，后市将维持中长期震荡上扬格局，COMEX黄金期货价格年内有机会触及4800至5000美元区间，但高位波动将显著加剧，支撑位在4300至4500美元的概率较大。他建议投资者保持理性，可用总资金的5%至15%配置黄金，采取逐步建仓策略，不宜重仓押注。

**华尔街中长期展望仍偏乐观**

多家国际投行对金价中期走势持积极看法。渣打银行预计，在本轮去杠杆周期结束后三个月内，金价有望反弹至5375美元。美银证券预测，2026年第二至四季度黄金均价将逐季走高，位于4500至5750美元区间，年末目标价为5750美元。花旗报告则指出，过去12个月由散户及ETF投资者主导的动量性买盘，是推动金价自2500美元以来持续走升的核心驱动力，但这一持仓结构也使黄金在风险资产遭大规模抛售时易被迫跟跌。