阿里巴巴 AI 支出激增，神秘融资引发分析师质疑

阿里巴巴集团控股有限公司股票在周一盘前交易中下跌近 4%。纳斯达克期货下跌 0.75%，标普 500 期货下跌 0.22%。

这家中国电商巨头正通过创纪录的香港股票融资来支持其全栈 AI 战略，表明该公司愿意接受短期摊薄和更高的支出，以加强其在云计算和人工智能领域的地位。

阿里巴巴为 AI 融资

阿里巴巴通过以每股 112.70 港元的价格出售 7.1 亿股新股，融资 800 亿港元。根据彭博社周日报道，该公司计划将所有净收益投入其全栈 AI 能力，包括扩展和升级 AI 基础设施。

此次融资之际，阿里巴巴正在加大资本支出，并推进其之前宣布的计划，即在三年内在云计算和 AI 基础设施上投资至少 3,800 亿元人民币。其 6 月季度资本支出增长 75% 至 677 亿元人民币，而利润下降 75%。

UBP 看好战略逻辑但质疑股权融资

瑞银集团高级股票顾问 Vey-Sern Ling 告诉 CNBC，阿里巴巴拥有云计算业务和强大的 AI 模型，因此具备追求 AI 增长的优势。他预计阿里巴巴投资期间短期利润将走弱，资本支出将上升。

不过，Ling 告诉彭博社，阿里巴巴选择通过股权融资的决定出人意料。他质疑为什么公司选择股权而非债务融资，称这一举动可能表明阿里巴巴需要的 AI 资金比投资者之前预期的更多，并希望比竞争对手更快地行动。

投资者关注 AI 支出的回报

Saxo Markets 首席投资策略师 Charu Chanana 告诉彭博社，股权融资规模很大，尽管来自金融机构和主权财富基金的需求可能会降低摊薄风险。

她认为阿里巴巴将 AI 支出货币化的能力是更大的问题，考虑到中国消费者情绪疲弱和激烈的 AI 竞争。

投资者 Michael Burry 持更为谨慎的态度，主张阿里巴巴的投资资本回报率可能继续下降。他还表示不再计划在当前价位重建其阿里巴巴头寸。

阿里巴巴实际上是在押注，今天扩展 AI 基础设施将产生足够的未来云计算和 AI 收入，以抵消短期摊薄、利润走弱和更高的资本需求。

阿里巴巴主要 ETF 敞口

Global X 人工智能与科技 ETF：权重 3.44%

Baron 新兴市场精选 ETF：权重 2.22%

野村聚焦新兴市场股票 ETF：权重 2.46%

意义：由于 BABA 在这些基金中权重很大，这些 ETF 的任何大额流入或流出可能会导致该股票的自动买入或卖出。

阿里巴巴股价表现

BABA 股价活动：根据周一盘前交易数据，阿里巴巴股票下跌 3.72% 至 114.90 美元。