阿里巴巴 AI 支出激增，神秘融資引發分析師質疑

阿里巴巴集團控股有限公司股票在週一盤前交易中下跌近 4%。納斯達克期貨下跌 0.75%，標普 500 期貨下跌 0.22%。

這家中國電商巨頭正通過創紀錄的香港股票融資來支持其全棧 AI 戰略，表明該公司願意接受短期攤薄和更高的支出，以加強其在雲計算和人工智能領域的地位。

阿里巴巴為 AI 融資

阿里巴巴通過以每股 112.70 港元的價格出售 7.1 億股新股，融資 800 億港元。根據彭博社週日報道，該公司計劃將所有淨收益投入其全棧 AI 能力，包括擴展和升級 AI 基礎設施。

此次融資之際，阿里巴巴正在加大資本支出，並推進其之前宣佈的計劃，即在三年內在雲計算和 AI 基礎設施上投資至少 3,800 億元人民幣。其 6 月季度資本支出增長 75% 至 677 億元人民幣，而利潤下降 75%。

UBP 看好戰略邏輯但質疑股權融資

瑞銀集團高級股票顧問 Vey-Sern Ling 告訴 CNBC，阿里巴巴擁有云計算業務和強大的 AI 模型，因此具備追求 AI 增長的優勢。他預計阿里巴巴投資期間短期利潤將走弱，資本支出將上升。

不過，Ling 告訴彭博社，阿里巴巴選擇通過股權融資的決定出人意料。他質疑為甚麼公司選擇股權而非債務融資，稱這一舉動可能表明阿里巴巴需要的 AI 資金比投資者之前預期的更多，並希望比競爭對手更快地行動。

投資者關注 AI 支出的回報

Saxo Markets 首席投資策略師 Charu Chanana 告訴彭博社，股權融資規模很大，儘管來自金融機構和主權財富基金的需求可能會降低攤薄風險。

她認為阿里巴巴將 AI 支出貨幣化的能力是更大的問題，考慮到中國消費者情緒疲弱和激烈的 AI 競爭。

投資者 Michael Burry 持更為謹慎的態度，主張阿里巴巴的投資資本回報率可能繼續下降。他還表示不再計劃在當前價位重建其阿里巴巴頭寸。

阿里巴巴實際上是在押注，今天擴展 AI 基礎設施將產生足夠的未來雲計算和 AI 收入，以抵消短期攤薄、利潤走弱和更高的資本需求。

阿里巴巴主要 ETF 敞口

Global X 人工智能與科技 ETF：權重 3.44%

Baron 新興市場精選 ETF：權重 2.22%

野村聚焦新興市場股票 ETF：權重 2.46%

意義：由於 BABA 在這些基金中權重很大，這些 ETF 的任何大額流入或流出可能會導致該股票的自動買入或賣出。

阿里巴巴股價表現

BABA 股價活動：根據週一盤前交易數據，阿里巴巴股票下跌 3.72% 至 114.90 美元。