日本央行副行长Himino表示将在利率问题上平衡经济数据和通胀风险

日本央行副行长冰野良三周四表示，未来的利率决策将是一个精密的权衡过程：央行既要花时间充分掌握经济和金融市场状况，又必须及时采取行动，以避免在应对通胀问题上落后于形势。这一表态勾勒出日本央行在退出超宽松货币政策进程中面临的微妙平衡。

**通胀风险上升，政策天平微妙倾斜**

近期日本央行高层密集就通胀风险发声。据报道，行长植田和男此前已指出，原油价格上涨向广泛商品价格传导的速度比以往更快，这可能推升通胀率超越目标水平。副行长冰野此次进一步强调了避免“落后于通胀曲线”的必要性，暗示物价加速上行的风险正成为决策层关注的重点。根据日本央行的基线预测，核心CPI通胀率在2026财年下半年至2027财年间将逐步达到与物价目标相符的水平，但内部也已识别出通胀可能上升至高过目标的风险。

**经济温和复苏，为政策正常化提供支撑**

尽管全球需求放缓和部分领域疲软引发担忧，日本央行评估经济仍处于“适度复苏”轨道，且与之前相比，经济显著放缓的风险有所降低。目前，即便在政策利率调整后，央行预计宽松的金融环境仍将得以维持，实际利率在短中期内依然为负，继续坚定支持经济活动。这为央行推进政策正常化提供了条件，下一步行动的时间和步伐将取决于能否实现经济与物价温和同步上涨的基线情景。

**政策节奏存分歧，月底会议成关键窗口**

值得注意的是，决策委员会内部对加息节奏存在分歧。在近期一次会议上，委员高田创就投下唯一反对票，主张连续加息。报道称，日本央行将在充分观察地缘局势等风险直至会议前最后一刻，再就是否调整利率作出判断。现行政策利率约为0.75%，若选择加息，将是自去年12月以来时隔数次议息会议后的再次行动。央行正朝著稳定实现2%通胀目标的方向，对货币宽松的程度展开调整。