加元跌至两个月低点，因美国收益率上升盖过石油支撑

美元兑加元周四延续强势，盘中一度触及7月中旬以来的最高水平。过去12个交易日中，该货币对仅录得一次日线下跌，反映出市场对美联储与加拿大央行政策路径分化的定价正在加速。尽管原油价格维持高位，但美债收益率的持续攀升完全盖过了油价对加元的传统支撑。

**美债收益率反弹成主导力量**

美联储上周将基准利率上调25个基点至3.75%-4%区间，为2023年以来首次加息，且最新利率预测显示18位官员中有16位预计年内至少再加息一次。这一鹰派立场推动基准10年期美债收益率反弹至4.98%附近，逼近2007年以来高位，显著增强了美元的利差优势。在此背景下，美元指数交投于100.50上方，接近七周高点，对加元形成持续压制。

**加拿大央行政策前景相对温和**

与美联储的鹰派基调形成鲜明对比，市场对加拿大央行的加息预期明显更为温和。这种货币政策前景的分化，成为驱动美元兑加元持续上行的核心逻辑。即便国际油价维持高位运行，加元也未能从中获得有效提振，凸显利差因素在当前市场环境下的主导地位。

**短期走势仍取决于利差博弈**

据CME美联储观察工具，投资者目前认为美联储在下次会议上再次加息25个基点的概率约为55%。若后续美国经济数据继续支持紧缩预期，美债收益率可能进一步走高，美元兑加元或仍有上行空间。不过，油价若出现超预期上涨，可能在一定程度上缓和加元的跌势，但难以根本逆转当前由利差驱动的趋势方向。