加元跌至兩個月低點，因美國收益率上升蓋過石油支撐

美元兌加元週四延續強勢，盤中一度觸及7月中旬以來的最高水平。過去12個交易日中，該貨幣對僅錄得一次日線下跌，反映出市場對美聯儲與加拿大央行政策路徑分化的定價正在加速。儘管原油價格維持高位，但美債收益率的持續攀升完全蓋過了油價對加元的傳統支撐。

**美債收益率反彈成主導力量**

美聯儲上週將基準利率上調25個基點至3.75%-4%區間，為2023年以來首次加息，且最新利率預測顯示18位官員中有16位預計年內至少再加息一次。這一鷹派立場推動基準10年期美債收益率反彈至4.98%附近，逼近2007年以來高位，顯著增強了美元的利差優勢。在此背景下，美元指數交投於100.50上方，接近七週高點，對加元形成持續壓制。

**加拿大央行政策前景相對溫和**

與美聯儲的鷹派基調形成鮮明對比，市場對加拿大央行的加息預期明顯更為溫和。這種貨幣政策前景的分化，成為驅動美元兌加元持續上行的核心邏輯。即便國際油價維持高位運行，加元也未能從中獲得有效提振，凸顯利差因素在當前市場環境下的主導地位。

**短期走勢仍取決於利差博弈**

據CME美聯儲觀察工具，投資者目前認為美聯儲在下次會議上再次加息25個基點的概率約為55%。若後續美國經濟數據繼續支持緊縮預期，美債收益率可能進一步走高，美元兌加元或仍有上行空間。不過，油價若出現超預期上漲，可能在一定程度上緩和加元的跌勢，但難以根本逆轉當前由利差驅動的趨勢方向。