欧洲央行：野村称9月加息可见，能源风险仍存

野村证券欧元区团队预计，欧洲央行将在9月10日的会议上将利率上调25个基点至2.50%，理由是HICP通胀走高且经济增长具有韧性。这一判断与近期欧洲央行官员释放的偏鹰信号相呼应，市场对9月加息的预期明显升温。

**通胀压力未消，能源仍是关键变量**

欧洲央行执委施纳贝尔周三表示，受中东冲突持续以及欧元区经济表现超预期强劲影响，通胀仍面临上行风险，当前政策利率水平不足以使通胀在中期内回落至2%目标，有必要进一步收紧货币政策。她指出，受能源成本高企影响，居民消费价格涨幅可能在“较长一段时间”内高于2%。野村证券分析称，油价在当前水平维持得越久，第二轮通胀效应出现的风险就越大，这构成9月加息的重要依据。

**经济增长韧性支撑加息空间**

施纳贝尔还提到，财政政策、国防支出增加以及全球人工智能投资热潮正在成为推动经济活动的重要力量，欧元区总需求可能保持较强韧性，从而降低经济快速降温对通胀的抑制作用。这意味著欧洲央行在抑制物价上涨的同时，并未对经济活动造成过度压力，为继续加息提供了空间。

**后续路径仍不明朗**

尽管9月加息预期升温，但市场对后续是否连续加息仍存分歧。据知情人士透露，欧洲央行政策制定者已准备好在9月加息，但目前外界普遍认为他们并不愿意在此后进一步收紧货币政策。长期通胀预期仍锚定在2%目标附近，政策制定者认为无需暗示9月之后进一步加息。后续利率调整将等待经济数据定夺，尤其是即将公布的8月通胀数据。