印度卢比：抛售后收益率看起来具有吸引力 – 星展银行

印度利率市场在经历抛售后，其收益率水平正重新获得投资者的关注。星展集团研究策略师Sherilyn Chew表示，印度央行近期公布的偏鹰派货币政策会议纪要，叠加美国国债市场长端收益率的持续波动，共同推动了印度国内利率走高。这一变动使得印度债券的估值在调整后显得更具吸引力。

从国内政策信号来看，印度央行的鹰派基调为利率提供了支撑。会议纪要显示，决策层对通胀风险的警惕性依然较高，这限制了市场对短期内政策转向宽松的预期。与此同时，印度经济面临的外部挑战也不容忽视。作为一个高度依赖能源进口的经济体，印度卢比兑美元汇率此前一度贬至历史低位，这加剧了其以本币计价的能源进口负担，因该国约90%的原油需求依赖进口。输入性通胀压力使得央行有理由在更长时间内维持偏紧的利率立场。

外部因素方面，美国国债市场的波动构成了另一重驱动力。长端美债收益率的起伏直接影响了全球资金流向与新兴市场资产的定价。在美债波动加剧的背景下，印度利率随之调整。不过，星展银行认为，经过此轮抛售，印度利率的绝对水平已进入一个有吸引力的区间。尽管面临能源价格冲击和货币贬值压力，印度经济仍保有结构性优势，例如政府在基础设施建设、制造业激励及数字化领域的持续投入，为国内需求提供了缓冲。对于寻求收益的投资者而言，当前调整后的印度利率市场提供了一个值得关注的观察窗口。