投资者警告伯克希尔无法跑赢标普 500，转向 PayPal 和英特尔

Great Hill Capital 创始人 Tom Hayes 认为伯克希尔哈撒韦公司在未来十年内将无法跑赢标普 500，宣称这家企业集团的市场超额收益时代已经“结束”。这位逆向投资者正在对被抛售的股票进行高确信度的扭转局面押注，包括 PayPal Holdings Inc.和英特尔公司等。

对伯克希尔哈撒韦的看空理由

Hayes 在 Forged in America 播客上发表了他的尖锐评估，当被问及伯克希尔哈撒韦是否能在未来 10 年跑赢标普 500 时。“不能，已经结束了，”Hayes 直言不讳地表示。

他将自己的论点归因于“大数法则”、Warren Buffett 最终的缺席以及严重的资本配置障碍。Hayes 指出，企业集团历来交易折价，他预测伯克希尔最终可能面临压力，需要分拆其运营单位以实现潜在价值，因为 Buffett 已不再掌舵。

转向困境价值押注

Hayes 没有持有资本过剩的巨头或追逐热门 AI 动量，而是专注于以困境估值交易的高质量企业。

他强调 PayPal 是一个关键的高确信度押注，理由是其年度自由现金流达 60 亿美元、激进的股份回购以及 Venmo 和广告平台等未被定价的增长驱动力。

在谈及另一个有争议的选择时，Hayes 回忆起在 19 美元时买入英特尔，而批评人士嘲笑这家传统芯片制造商。“我看 Tom 谈论英特尔，人们…就像人们在嘲笑，”主持人 Ravin Gandhi 指出，随后看到该股大幅反弹。Hayes 强调英特尔在国家安全中的关键作用使其扭转局面的论点直截了当。

警惕 AI 超大规模企业

Hayes 警告散户投资者不要参与半导体和存储芯片股票的拥挤交易，警告 Space Exploration Technologies Corp.等炒作资产和存储生产商“为完美表现定价”。

根据 Hayes 的说法，“如果他们错过 1%，这些股票不会下跌 1%。它们会下跌 70%。”他强调市场最大的机会存在于独立思考与短期市场错配相交汇的地方。

PYPL 和 INTC 在 2026 年表现如何？

PYPL 股票年初至今上涨 4.92%，过去一年下跌 11.30%，过去六个月上涨 46.78%。周三收盘上涨 1.36% 至每股 61.25 美元，周四盘前交易下跌 0.16%。's Edge 股票排名表明 PYPL 在长期、短期和中期保持强劲的价格趋势，但增长评分较差。

INTC 股票年初至今飙升 151.49%，过去一年上涨 266.65%，过去六个月上涨 107.98%。周三收盘下跌 4.02% 至每股 92.80 美元，周四盘前交易上涨 0.22%。's Edge 股票排名表明 INTC 在短期和中期保持弱势价格趋势，但长期趋势较弱。