韩元：兑美元升值可能放缓 – 华侨银行

美元兑韩元在经历了一轮快速下行后，近期跌势已显著放缓。华侨银行策略师Sim Moh Siong和Christopher Wong表示，过去八个交易日的大幅下跌动能已耗尽，市场进入盘整。当前，来自出口商的结算需求和月末的常规美元卖盘，正与重新走强的美元大环境以及外国投资者从韩国股市撤出资金的力量相互拉锯，使得汇价暂时陷入胶著。

**多空力量交织，汇价寻找平衡**

美元/韩元此前一度逼近1400韩元的关键心理关口，但随后出现回调。目前市场观点认为，1400一线在短期内构成了较强的上行阻力。这背后有多重因素支撑：一方面，韩国、美国和日本近期的财长会议释放了协同关注汇率的信号，增强了市场对亚洲国家捍卫本币的预期；另一方面，韩国经济基本面出现改善迹象，4月前20天出口同比增长11%，第一季度GDP增速也超出市场预期。这些因素为韩元提供了一定支撑。然而，美国利率可能在更长时间内维持高位的预期，持续吸引全球资金流向美元资产，对韩元等新兴市场货币构成压力。

**机构对韩元中期走势看法乐观**

尽管短期盘整，但部分机构对韩元年底前的表现持乐观态度。华侨银行预测，随著全球科技产品需求回暖以及美联储可能启动的宽松周期，韩元有望在年底前升至1335水平。东方汇理高级新兴市场策略师Eddie Cheung也认为，对经济基本面更乐观的看法将推动韩元走强，其年底目标位在1350附近。这些预测的核心逻辑在于，一旦美联储开启降息，将缩小美韩之间的利差，从而提升韩元资产的吸引力。

**后市关注美元走向与外资流向**

韩元后续能否打破盘整格局，仍将紧密跟随美元的总体走向以及韩国股市的资金流向。若美国通胀数据持续顽固，导致降息预期进一步推迟，美元可能重拾升势，这将给韩元带来新的贬值压力。反之，若韩国出口持续复苏并吸引外资回流，则可能为韩元提供新的升值动力。短期内，美元/韩元料在当前水平附近维持震荡，等待新的催化剂出现。