Lyn Alden：比特币底部或已现，快钱已离场

知名宏观分析师 Lyn Alden 表示，比特币的底部很可能已经出现，她认为会卖出的快钱已经离开了市场。

为什么 Alden 认为底部已经出现

Alden 周二在 Milk Road Crypto 播客中表示，熊市通常在卖家找不到卖出理由时结束，留下的主要是坚定的持有者。

她并不预期会立即反弹，因为市场仍需要催化剂来吸引新的买盘，但她表示，对于任何持多年视角的人来说，风险回报状况具有吸引力。

她指出，AI 驱动的黑客攻击是比量子计算更大的近期风险，因为通过新的数学解法破解密码学可能比建造一台可用的量子计算机更快、成本更低。

她说，这两项风险都还没有达到让她担心到需要调整仓位的程度。

为什么 Alden 认为资金会从 AI 股轮动出去

Alden 看到了 AI 交易正在变得疲惫的迹象，不过她没有直接断言 AI 已经见顶。她指出，半导体板块的市值在几年内从大约 2 万亿美元跃升至接近 20 万亿美元，她认为这样的规模使得进一步复制估值倍数变得更加困难。

“不一定非要 AI 崩盘，”她说。“它只需要不再是跑得最快的那匹马。”

她补充说，一旦投资者不再期待超额回报，AI 中的资金可能开始寻找其他去处，而比特币在其估值区间的低端附近交易，使其比一只超大盘芯片股更容易实现三倍涨幅。

为什么 Alden 称石油冲击是当前最大的宏观风险

Alden 称石油和炼油危机是最需要关注的单一宏观变量，比围绕私人信贷爆雷的担忧更大。

中东和俄罗斯冲突造成的炼油厂损坏，再加上新建炼油厂所需的时间，已经造成了异常高的裂解价差，尽管原油价格并没有像预期的那样急剧飙升。

她正在关注战略石油储备的释放以及相关冲突的任何升级，将其作为关键信号，并指出经济通常要等到油价远高于每桶 150 美元时才会崩溃。

为什么 Alden 创办了一家不同类型的比特币公司

Alden 还谈到了 Orange Juice，这是她联合创办的一家公司，该公司收购能产生现金流的企业，并用比特币储备作为支撑，以此区别于纯粹的比特币储备公司。

她说，拥有真实现金流的企业不会像负债沉重的储备公司那样在低迷期被迫卖出比特币，这让公司能够在比特币便宜时买入更多，在交易看起来有吸引力时收购更多企业。

当被问及 2027 年是否会成为比特币的牛市年份时，Alden 表示她倾向于认为价格会走高，不过她更喜欢多年期预测，而不是单一年份的判断。