Lyn Alden：比特幣底部或已現，快錢已離場

知名宏觀分析師 Lyn Alden 表示，比特幣的底部很可能已經出現，她認為會賣出的快錢已經離開了市場。

為甚麼 Alden 認為底部已經出現

Alden 週二在 Milk Road Crypto 播客中表示，熊市通常在賣家找不到賣出理由時結束，留下的主要是堅定的持有者。

她並不預期會立即反彈，因為市場仍需要催化劑來吸引新的買盤，但她表示，對於任何持多年視角的人來說，風險回報狀況具有吸引力。

她指出，AI 驅動的黑客攻擊是比量子計算更大的近期風險，因為通過新的數學解法破解密碼學可能比建造一臺可用的量子計算機更快、成本更低。

她說，這兩項風險都還沒有達到讓她擔心到需要調整倉位的程度。

為甚麼 Alden 認為資金會從 AI 股輪動出去

Alden 看到了 AI 交易正在變得疲憊的跡象，不過她沒有直接斷言 AI 已經見頂。她指出，半導體板塊的市值在幾年內從大約 2 萬億美元躍升至接近 20 萬億美元，她認為這樣的規模使得進一步複製估值倍數變得更加困難。

“不一定非要 AI 崩盤，”她說。“它只需要不再是跑得最快的那匹馬。”

她補充說，一旦投資者不再期待超額回報，AI 中的資金可能開始尋找其他去處，而比特幣在其估值區間的低端附近交易，使其比一隻超大盤芯片股更容易實現三倍漲幅。

為甚麼 Alden 稱石油衝擊是當前最大的宏觀風險

Alden 稱石油和煉油危機是最需要關注的單一宏觀變量，比圍繞私人信貸爆雷的擔憂更大。

中東和俄羅斯衝突造成的煉油廠損壞，再加上新建煉油廠所需的時間，已經造成了異常高的裂解價差，儘管原油價格並沒有像預期的那樣急劇飆升。

她正在關注戰略石油儲備的釋放以及相關衝突的任何升級，將其作為關鍵信號，並指出經濟通常要等到油價遠高於每桶 150 美元時才會崩潰。

為甚麼 Alden 創辦了一家不同類型的比特幣公司

Alden 還談到了 Orange Juice，這是她聯合創辦的一家公司，該公司收購能產生現金流的企業，並用比特幣儲備作為支撐，以此區別於純粹的比特幣儲備公司。

她說，擁有真實現金流的企業不會像負債沉重的儲備公司那樣在低迷期被迫賣出比特幣，這讓公司能夠在比特幣便宜時買入更多，在交易看起來有吸引力時收購更多企業。

當被問及 2027 年是否會成為比特幣的牛市年份時，Alden 表示她傾向於認為價格會走高，不過她更喜歡多年期預測，而不是單一年份的判斷。