分析師：比特幣市場結構改善，現貨需求仍需確認突破

CryptoQuant 分析師 XWIN Japan 表示，比特幣市場結構保持建設性，但後續走勢仍取決於真實現貨需求能否吸收市場供應。

ETF 持倉持續上升，顯示機構投資者仍在吸納 BTC。幣安 BTC 儲備維持在約 68.5 萬至 68.7 萬枚，7 日平均交易所淨流入升至約 593 枚，穩定幣流入也在增加。衍生品市場已有部分降溫，資金費率轉負，未平倉合約在 9 月 4 日至 5 日由約 275 億美元降至 257 億美元。

不過，幣安 BTC 未平倉合約近期升至 100 億美元以上，為六個月高點，表明當前反彈尚未完全由現貨驅動。短期持有者 SOPR 回升至 1 以上，部分長期休眠（包括與 2010 年礦工相關）BTC 出現活躍。關鍵在於現貨需求能否推動 BTC 有效突破 82,000 至 83,000 美元區間。

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