分析師：閃迪供不應求局面將延續至 2030 年

閃迪公司股價週五下跌約 10%，因科技股普遍遭拋售，拖累高增長型股票。納斯達克綜合指數下跌 2.85%，標普 500 指數下跌 1.41%。

儘管股價下跌，但隨著人工智能推動存儲需求，閃迪繼續受益於更強勁的數據中心需求、更高的定價以及不斷改善的長期營收可見性。

Rosenblatt 分析師 Kevin Cassidy 維持買入評級和 2400 美元的目標價，基於其 2028 財年非 GAAP 每股收益預期的 10 倍。

數據中心需求推動增長

Cassidy 表示，閃迪公佈的第一財季業績強於預期，營收同比飆升 378%，環比增長 23%，達到 110.3 億美元。營收超過了他 105.5 億美元的預期和 107.2 億美元的市場共識預期。

調整後每股收益達到 49.51 美元，超過 Cassidy 預期的 45.80 美元和市場共識預期的 46.67 美元。

數據中心營收同比飆升 1682%，環比增長 61%，達到 48 億美元，成為主要增長動力。

閃迪還報告了 85.1% 的非 GAAP 毛利率和 57 億美元的調整後自由現金流。

長期合同增強營收可見性

Cassidy 表示，閃迪的新商業模式協議表現好於預期。

公司已與八家客戶達成協議，覆蓋了 2027 財年約 50% 的比特產量和 2028 財年約三分之二的產量。這些合同代表 939 億美元的最低承諾營收。

Cassidy 表示，閃迪潛在的新商業模式協議儲備已超過其到本十年末的可用供應，表明對其存儲產品的需求持續強勁。

他補充說，現有協議中 95% 是與投資級客戶簽訂的，這增強了對長期營收可見性的信心。

Cassidy 表示，潛在協議的需求超過了到本十年末的可用供應。他預計，隨著閃迪簽約新客戶並延長現有協議，合同覆蓋率將提高。

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頂級價值股

人工智能創造新的存儲機遇

Cassidy 認為 AI 推理是另一個重要的增長機遇。

他預計，隨著三層單元和四層單元企業級固態硬盤的日益普及，以及鍵值緩存分層技術的應用，數據中心對 NAND 閃存的需求將擴大。

閃迪預計，到本十年末，KV 緩存將佔 AI 數據中心閃存市場約三分之一。

Cassidy 還強調了公司的 BiCS 技術路線圖和新興的高帶寬閃存技術，首批 HBF 樣品預計在 2027 年推出。

分析師上調盈利預測

Cassidy 將第二財季營收預期從 122 億美元上調至 124 億美元，調整後每股收益預期從 52.98 美元上調至 56.90 美元。

對於 2027 財年，他將營收預期從 488 億美元上調至 494.8 億美元，調整後每股收益預期從 210 美元上調至 221.28 美元。

對於 2028 財年，Cassidy 維持 600 億美元的營收預期，但將調整後每股收益預期從 240 美元上調至 247.71 美元。

閃迪預計第二財季營收在 122 億至 126 億美元之間，調整後每股收益在 55 至 57 美元之間，超過了 Cassidy 先前的預期。

Cassidy 還表示，閃迪預計 2027 年數據中心 NAND 比特需求將增長約 40%。然而，公司計劃將比特產量增長維持在中高雙位數的有紀律水平，而非激進擴張產能。

SNDK 價格走勢：截至週五發稿時，閃迪股價下跌 10.21%，報 1194.29 美元。