美元：美聯儲鴿派重新定價與強勁資金流入相抗衡 – BBH

美元指數當前交投於99.63附近，整體處於多空拉鋸格局。布朗兄弟哈里曼分析師Elias Haddad認為，市場對美聯儲轉向鴿派的重新定價，正在限制美元的反彈空間，但來自海外的強勁需求又為美元提供支撐，使走勢難以形成單邊方向。

**鴿派預期壓制上行**

市場正密切關注美國通脹數據對美聯儲政策路徑的影響。若CPI表現偏弱，可能強化鴿派重新定價的理由，進一步削弱美元並提振風險資產。此前市場預期核心CPI月率上升0.2%，高於6月的0.0%；年率則預計從6月的2.6%放緩至2.5%。這種通脹降溫預期使美元缺乏持續走強的動能。

**資金流入提供支撐**

儘管鴿派預期帶來壓力，海外對美元資產的需求依然強勁，限制了美元的下行空間。Haddad強調，這種強勁的海外需求與鴿派美聯儲預期之間形成對沖，使美元背景呈現喜憂參半的特徵。美元指數期貨此前報99.54，歐元兌美元在1.157附近波動，顯示市場並未形成強烈的單邊押注。

**短期關注通脹數據**

接下來美國CPI數據將成為關鍵變量。若數據偏弱，鴿派重新定價可能進一步升溫，美元或面臨新的下行壓力；若數據展現韌性，則可能緩和鴿派預期，為美元提供反彈契機。在此之前，美元大概率維持區間震盪格局。