微軟退出 AI 數據中心協議，SemiAnalysis 仍看好 2027 年 50 吉瓦熱潮

根據 SemiAnalysis 的最新研究，僅 40 個園區就有超過 24 吉瓦的數據中心容量已進入後期建設階段，其中大部分預計將在 2027 年投入使用。

該研究機構預測，2027 年中國以外地區將新增 50 吉瓦的數據中心容量，大致相當於該行業截至 2024 年底在這些市場歷史上累計建設的總量。

這一樂觀展望發佈之際，微軟公司因電力延遲問題，放棄了一項英國數據中心協議。該 50 兆瓦設施原本預計將容納約 23,000 顆英偉達 GB300 芯片。

SemiAnalysis 為何預計熱潮將持續

這 40 個園區中的大多數已完成過半，冷卻和電力設備已安裝到位。

研究人員在週一的報告中寫道，“巨型園區正在實實在在地建設中，許多項目都按時推進”。

他們的信心源於長期租賃合同的激增。開發商在鎖定客戶前通常只投入項目預算的 5% 至 10%，然後利用已簽署的合同來籌集資金。

SemiAnalysis 估計，今年已簽署了價值約 1 萬億美元的多年期數據中心租賃合同，這有助於為計劃於 2027 年和 2028 年進行的建設提供資金。

該公司還認為，“發電問題已基本得到解決”。

開發商不再等待五到十年才能接入電網，而是越來越多地自行安裝發電設備，包括燃料電池、翻新渦輪機以及最初為卡車設計的發動機。

這些替代方案可能繞過導致微軟埃塞克斯交易擱淺的那種電網延遲問題，儘管它們可能並非在每個地點都切實可行。

建設速度也在加快。SemiAnalysis 表示，總部位於新加坡的 DayOne 已將建設週期從超過 18 個月縮短至約 9 個月。該公司估計，模組化建設可以將某些現場勞動力需求最多減少 63%。

芯片會成為下一個瓶頸嗎？

並非所有人都認同 SemiAnalysis 的樂觀看法。

Altimeter Capital 創始人布拉德·格斯特納在 All-In 播客上對 SemiAnalysis 創始人迪倫·帕特爾早前預測的 43 吉瓦裝機量提出質疑。

格斯特納說：“我認為迪倫對明年 43 吉瓦的預測過於激進了”，他估計實際交付量更接近 25 吉瓦。他的評論聚焦於美國基礎設施，而 SemiAnalysis 的最新預測覆蓋了更廣泛的市場。

與此同時，Polymarket 上的交易員認為，到 12 月 31 日人工智能行業出現低迷的概率約為 9%。該合約要求在 90 天內發生三起合格事件，其中可能包括英偉達股價從歷史高點下跌 50%。

SemiAnalysis 預計，內存和處理器短缺將在 2027 年和 2028 年成為更大的制約因素。

對英偉達而言，這可能意味著即使開發商克服了當前阻礙項目的建設和電力問題，其芯片需求仍將繼續超過供應。