聯儲的“儀表盤”在看甚麼？

國聯民生宏觀認為，七月美國長端利率陡升源於市場與美聯儲“儀表盤”指標體系不同。內部“看穿派”“規則派”“生產力框架派”各倚重截尾均值PCE、核心PCE、單位勞動成本等不同指標。沃什改革推動儀表盤轉向“即時、高頻”，但年底才交卷，年內舊範式博弈延續，九月拉鋸下市場將“代替”聯儲緊縮，長端陡峭化壓力難除。