在偏鷹派美聯儲押注主導下日元進一步走弱，兌美元下跌

美元兌日元週三歐洲時段延續上行，匯價漲至157.70一線。這波走勢主要受美聯儲鷹派政策預期驅動，美元持續跑贏多數非美貨幣，日元則因美日利差難以收窄而承壓。

**美聯儲鷹派預期提供支撐**

美聯儲主席沃什近期偏鷹發言推高了市場對加息的押注。安聯首席經濟顧問埃裡安指出，美債收益率曲線趨平反映出固定收益市場正進行鷹派重新定價——短期端是對沃什堅定承諾通脹目標的反應，長端則隱含對美聯儲公信力的認可。據巴克萊預測，美聯儲可能在9月和12月分別加息25個基點，這一預期繼續給美元帶來利率優勢。瑞訊銀行分析師奧茲卡爾代斯卡婭提醒，沃什仍需以“言出必行”來恢復政策信譽，甚至可能需要採取令白宮不悅的行動。

**日元弱勢引發干預關注**

日元近期表現疲軟，野村首席經濟學家木內登英稱，美元兌日元跌破160關口已提升聯合干預的可能性。美國財長貝森特計劃在G20期間與日本央行行長植田和男會面，市場普遍預計美方可能敦促日本採取“謹慎財政政策”並推進加息，以緩解日元貶值及日債收益率高企帶來的風險。安聯的埃裡安同時表示，日元再度逼近160勢必加劇干預猜疑，而貝森特此前致函國會時也警告，日元市場失序可能觸發美債強制平倉並推高美國借貸成本。

**後續走向仍存變數**

儘管美元短期佔據上風，但市場對日元前景看法依然分歧。摩根資產管理認為，隨著市場預期美聯儲年內還將降息兩次，美元的利差優勢正逐步消退，存在進一步走弱空間。與此同時，日本央行處於加息週期，貨幣政策分歧料將在年內存續。短期內，美元兌日元能否守住關鍵點位，以及美日政策互動走向，仍是市場焦點。