美联储：10 月份可能按兵不动，预计 12 月加息 - 荷兰国际集团

尽管近期通胀数据意外上行，但市场与经济学家已形成共识，预计美联储将在10月28日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上维持利率不变。荷兰国际集团（ING）分析师指出，通胀扩散度下降与美国劳动力市场降温，为政策制定者提供了继续观察的窗口，但高企的物价压力仍令人担忧，该机构判断美联储会在12月重启加息操作。

**暂停加息以争取观察时间**

9月核心CPI环比增长0.3%，超出市场预期，一度令市场押注10月加息概率突破50%。然而，这一情绪并未持续。美联储多位官员随后释放了不必急于调整货币政策的信号，迅速平复了市场躁动。美联储主席凯文·沃什在曼谷国际货币基金组织会议上的讲话，并未渲染立即加息的可能性，与9月加息前在杰克逊霍尔会议上的强硬表态形成鲜明对比，进一步压低了市场对10月加息的预期。

**通胀与就业数据支撑观望立场**

荷兰国际集团认为，尽管经济仍在稳健扩张且通胀高于目标，但近期就业数据令人失望，住房等对利率敏感的行业正承受日益加大的压力。这些迹象表明，紧缩政策的效果正在显现，给了美联储等待的理由。不过，美联储官员已明确释放信号，即需要进一步收紧货币政策才能推动通胀回落。最新的经济预测摘要显示，有四名联邦公开市场委员会成员预计从现在到年底将累计加息50个基点，暗示10月按兵不动的决定可能不会获得一致通过。

**12月加息预期升温**

道明证券策略师同样预计美联储将在10月会议上将联邦基金利率维持在4.00%，并认为此次暂停将提高12月和明年3月加息的可能性。他们同时警告称，一份不利的通胀报告就可能迫使美联储提前收紧政策，且收紧幅度可能更大。ING则预计，美联储主席沃什将保持就事论事的沟通风格，传递出政策变化将以即将公布的数据为依据的信号，而官员们目前认为还有更多工作要做。