美聯儲：10 月份可能按兵不動，預計 12 月加息 - 荷蘭國際集團

儘管近期通脹數據意外上行，但市場與經濟學家已形成共識，預計美聯儲將在10月28日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上維持利率不變。荷蘭國際集團（ING）分析師指出，通脹擴散度下降與美國勞動力市場降溫，為政策制定者提供了繼續觀察的窗口，但高企的物價壓力仍令人擔憂，該機構判斷美聯儲會在12月重啟加息操作。

**暫停加息以爭取觀察時間**

9月核心CPI環比增長0.3%，超出市場預期，一度令市場押注10月加息概率突破50%。然而，這一情緒並未持續。美聯儲多位官員隨後釋放了不必急於調整貨幣政策的信號，迅速平復了市場躁動。美聯儲主席凱文·沃什在曼谷國際貨幣基金組織會議上的講話，並未渲染立即加息的可能性，與9月加息前在傑克遜霍爾會議上的強硬表態形成鮮明對比，進一步壓低了市場對10月加息的預期。

**通脹與就業數據支撐觀望立場**

荷蘭國際集團認為，儘管經濟仍在穩健擴張且通脹高於目標，但近期就業數據令人失望，住房等對利率敏感的行業正承受日益加大的壓力。這些跡象表明，緊縮政策的效果正在顯現，給了美聯儲等待的理由。不過，美聯儲官員已明確釋放信號，即需要進一步收緊貨幣政策才能推動通脹回落。最新的經濟預測摘要顯示，有四名聯邦公開市場委員會成員預計從現在到年底將累計加息50個基點，暗示10月按兵不動的決定可能不會獲得一致通過。

**12月加息預期升溫**

道明證券策略師同樣預計美聯儲將在10月會議上將聯邦基金利率維持在4.00%，並認為此次暫停將提高12月和明年3月加息的可能性。他們同時警告稱，一份不利的通脹報告就可能迫使美聯儲提前收緊政策，且收緊幅度可能更大。ING則預計，美聯儲主席沃什將保持就事論事的溝通風格，傳遞出政策變化將以即將公佈的數據為依據的信號，而官員們目前認為還有更多工作要做。