白銀價格預測：在美聯儲前，下降通道令賣家繼續占據主導地位

白銀(XAG/USD)週三交投於54.20美元附近，整體延續了下降通道內的承壓格局。市場聚焦美聯儲即將公佈的貨幣政策聲明，多空雙方均不願在重大風險事件落地前下注，導致盤中波動受限。

**美聯儲決議成短期核心變量

** 當前市場對美聯儲政策路徑的預期，已成為驅動白銀短期走向的最關鍵變量。美元指數與實質利率的聯動關係，正對零息資產白銀形成直接壓制。有報道指出，近期白銀走勢已從產業面主導切換回美聯儲政策與美元主導的邏輯。若本次會議釋放出對寬鬆政策保持耐心的信號，美元可能短期止強，為白銀提供喘息窗口；反之，若立場偏鷹，銀價將面臨新一輪下探壓力。

**投機倉位與實物庫存出現背離

** 持倉數據顯示，當前白銀投機淨多頭頭寸大幅削減，而空頭部位已攀升至逾一年新高，反映市場情緒趨於悲觀。然而，實物端卻在傳遞不同的信號。據高盛策略師早前警告，關稅擔憂促使大量白銀提前運入美國，導致境外可用庫存趨緊，紐約與倫敦套利價差擴大。上一次出現類似的投機倉位“洗盤”結構後，白銀在隨後六週內上漲了15%。分析人士認為，若美元與實質利率不再進一步攀升，白銀無需額外利多即可出現修復性反彈。

**中長期預測分歧加劇，關注需求結構性變化

** 機構對白銀中長期前景的看法亦出現分化。LiteFinance的技術模型預測，2027年白銀價格可能觸及54.897美元至62.760美元的區間。相比之下，瑞銀最新則大幅下調目標價，將2026年第二季度末的預測從100美元下調至85美元，理由是高銀價抑制了太陽能和珠寶需求，且礦山供應增加將收窄供應缺口。長期趨勢將深度取決於全球工業需求節奏與央行貨幣政策之間的博弈，在宏觀不確定性消退前，白銀的區間震盪或多空拉鋸格局或難以打破。