白银价格预测：在美联储前，下降通道令卖家继续占据主导地位

白银(XAG/USD)周三交投于54.20美元附近，整体延续了下降通道内的承压格局。市场聚焦美联储即将公布的货币政策声明，多空双方均不愿在重大风险事件落地前下注，导致盘中波动受限。

**美联储决议成短期核心变量

** 当前市场对美联储政策路径的预期，已成为驱动白银短期走向的最关键变量。美元指数与实质利率的联动关系，正对零息资产白银形成直接压制。有报道指出，近期白银走势已从产业面主导切换回美联储政策与美元主导的逻辑。若本次会议释放出对宽松政策保持耐心的信号，美元可能短期止强，为白银提供喘息窗口；反之，若立场偏鹰，银价将面临新一轮下探压力。

**投机仓位与实物库存出现背离

** 持仓数据显示，当前白银投机净多头头寸大幅削减，而空头部位已攀升至逾一年新高，反映市场情绪趋于悲观。然而，实物端却在传递不同的信号。据高盛策略师早前警告，关税担忧促使大量白银提前运入美国，导致境外可用库存趋紧，纽约与伦敦套利价差扩大。上一次出现类似的投机仓位“洗盘”结构后，白银在随后六周内上涨了15%。分析人士认为，若美元与实质利率不再进一步攀升，白银无需额外利多即可出现修复性反弹。

**中长期预测分歧加剧，关注需求结构性变化

** 机构对白银中长期前景的看法亦出现分化。LiteFinance的技术模型预测，2027年白银价格可能触及54.897美元至62.760美元的区间。相比之下，瑞银最新则大幅下调目标价，将2026年第二季度末的预测从100美元下调至85美元，理由是高银价抑制了太阳能和珠宝需求，且矿山供应增加将收窄供应缺口。长期趋势将深度取决于全球工业需求节奏与央行货币政策之间的博弈，在宏观不确定性消退前，白银的区间震荡或多空拉锯格局或难以打破。