Raoul Pal：AI 数据中心超级周期几乎板上钉钉，三只股票有望受益

宏观投资者 Raoul Pal 周一表示，数据中心的建设速度还不到 AI 竞赛所需速度的三分之一，而中美竞争的风险使得更大规模的资本支出“超级周期”几乎不可避免。

“这几乎不可能不是超级周期”

“数据中心的建设进度大约只完成了目前应有水平的 30%，”Pal 在 X 平台的一篇帖子中表示。

“美国和中国正在进行一场双方都不允许输掉的竞赛。而且不能让任何一家前沿 AI 实验室获胜……这太危险了。”

他认为，瓶颈不会减缓建设；反而会加速建设，因为供应限制只会要求对电力、基础设施和资本支出投入更多资金。

“把这些因素综合起来看，”Pal 说，“这几乎不可能不是一个超级周期。”

根据瑞士再保险研究所的数据，美国五大超大规模云服务商预计将在 2026 年花费超过 8000 亿美元用于 AI 相关资本支出，而全球数据中心资本支出估计将超过 1 万亿美元。

创纪录的支出增长

根据 The Kobeissi Letter 分享的数据，美国数据中心建设支出在 7 月份同比增长 57%，达到创纪录的年化 750 亿美元，此前 6 月份增长了 46%，这是自 2025 年年中以来最大的连续加速。

自 2021 年初以来，该支出已增加 660 亿美元，增幅达 717%，而同期包括住宅、办公楼和零售在内的所有其他私人建筑支出却下降了 1200 亿美元。

Futurum Group 的 Daniel Newman 反驳了围绕建设日益增长的怀疑论调，他表示：“许多人正在阅读的持续反数据中心的叙事与现实形成鲜明对比，”并指出 7 月份创纪录的 57% 同比增长就是建设“仍在继续且正在加速”的证据。

搭乘数据中心建设东风的股票

随着建设加速，一些建筑和基础设施公司有望受益，包括 Sterling Infrastructure Inc.、Comfort Systems USA 和 Quanta Services Inc.。

与数据中心相关的建筑公司股票表现。

价格走势：Sterling Infrastructure 周五收盘上涨 5.75%，报 486.49 美元，周二盘前交易早期上涨 6.18%。Edge 排名显示，Sterling Infrastructure 股票的动量得分处于第 71 百分位，增长得分处于第 55 百分位。