日圆走弱，因乐观的美国非农就业数据强化了美联储偏鹰派前景

美元/日元周五显著反弹，结束此前连续两个交易日的跌势，当前交投于158.23附近。强于预期的美国非农就业数据成为主要催化剂，该数据强化了市场对美联储维持鹰派政策立场的预期，进而重新聚焦于美元相对于日元的巨大收益率优势。

**非农数据超预期，削弱降息押注**

最新公布的美国就业报告表现强劲，表明劳动力市场降温趋势可能正在缓和。这一结果直接打压了市场对美联储短期内转向宽松的预期。根据芝商所利率概率模型，截至2026年底，市场仍赋予超过45%的概率认为美联储将维持当前3.75%的基准利率不变。就业数据的韧性为美联储继续聚焦于2%的通胀目标提供了更多空间，意味著高利率可能维持更长时间，从而增强了美元资产的吸引力。

**美日利差鸿沟持续压制日元**

在当前环境下，巨大的美日利差仍然是驱动美元强于日元的核心因素。目前美国基准利率为3.75%，而日本基准利率仅为0.75%，两者之间存在显著的利差优势。尽管日本通胀数据走强，强化了市场对日本央行未来数月可能继续加息的预期，但其利率水平在短期内仍难以追赶美国。这种政策前景的差异，使得日元在美元买盘压力下持续承压，缺乏明确的复苏动力。

**美元技术性反弹，日元反弹难度加大**

此前美元/日元曾触及157.26的盘中低点，但在强劲数据公布后迅速反弹。市场观点认为，只要后续经济数据继续支持美联储的鹰派立场，美元/日元中期仍可能维持缓慢但持续的上行趋势。即使未来数据出现疲软，更可能的情景也是导致汇价进入震荡整理，而非出现大规模下跌，日元持续反弹的难度依然较大。