日圓走弱，因樂觀的美國非農就業數據強化了美聯儲偏鷹派前景

美元/日元週五顯著反彈，結束此前連續兩個交易日的跌勢，當前交投於158.23附近。強於預期的美國非農就業數據成為主要催化劑，該數據強化了市場對美聯儲維持鷹派政策立場的預期，進而重新聚焦於美元相對於日元的巨大收益率優勢。

**非農數據超預期，削弱降息押注**

最新公佈的美國就業報告表現強勁，表明勞動力市場降溫趨勢可能正在緩和。這一結果直接打壓了市場對美聯儲短期內轉向寬鬆的預期。根據芝商所利率概率模型，截至2026年底，市場仍賦予超過45%的概率認為美聯儲將維持當前3.75%的基準利率不變。就業數據的韌性為美聯儲繼續聚焦於2%的通脹目標提供了更多空間，意味著高利率可能維持更長時間，從而增強了美元資產的吸引力。

**美日利差鴻溝持續壓制日元**

在當前環境下，巨大的美日利差仍然是驅動美元強於日元的核心因素。目前美國基準利率為3.75%，而日本基準利率僅為0.75%，兩者之間存在顯著的利差優勢。儘管日本通脹數據走強，強化了市場對日本央行未來數月可能繼續加息的預期，但其利率水平在短期內仍難以追趕美國。這種政策前景的差異，使得日元在美元買盤壓力下持續承壓，缺乏明確的復甦動力。

**美元技術性反彈，日元反彈難度加大**

此前美元/日元曾觸及157.26的盤中低點，但在強勁數據公佈後迅速反彈。市場觀點認為，只要後續經濟數據繼續支持美聯儲的鷹派立場，美元/日元中期仍可能維持緩慢但持續的上行趨勢。即使未來數據出現疲軟，更可能的情景也是導致匯價進入震盪整理，而非出現大規模下跌，日元持續反彈的難度依然較大。